Fed Politikaları Dolar/Yen’i Uçurdu: 40 Yılın Zirvesi Yatırımcıları Ne Bekliyor?
ABD doları, Japon yeni karşısında son kırk yılın en yüksek seviyesine ulaşarak küresel finans piyasalarında büyük yankı uyandırdı. Bu dikkat çekici yükselişin temelinde, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin varlık fiyatları üzerindeki etkisi ve dünya genelindeki merkez bankalarının para politikalarına dair beklentiler yatıyor.
Bölgedeki ateşkes çabalarına yönelik iyimser hava, küresel enflasyon ve ekonomik büyüme tahminlerini olumlu yönde etkilese de, merkez bankalarının sıkı para politikası duruşunu uzun süre sürdüreceği yönündeki öngörüleri tamamen ortadan kaldırmadı.
Özellikle ABD Merkez Bankası (Fed)’nın faiz oranlarını uzun bir süre yüksek tutacağına dair beklentilerin güçlenmesi, doların diğer önemli para birimleri karşısındaki değerini hızla artırdı. Bu gelişmeler ışığında, dolar/yen kuru 161,95 seviyesine çıkarak Temmuz 1986’dan bu yana görülmemiş bir zirveye ulaştı ve böylece parite, tam 40 yılın en yüksek seviyesini test etmiş oldu.
ABN AMRO Kıdemli Döviz ve Petrol Stratejisti Georgette Boele, Anadolu Ajansı’na yaptığı değerlendirmede, doların bu güçlü yükselişinin arkasında, Fed’in para politikalarına yönelik piyasa algısının yeniden şekillenmesinin yattığını belirtti. Boele, piyasaların Fed’in faiz artırımlarını fiyatlamada aşırıya kaçmış olabileceği yorumunu yaptı.
Piyasaların Fed’in faiz artışlarını fiyatlamada hızlı davrandığını ifade eden Boele, ABD dolarının yaz ayları boyunca güçlü konumunu sürdürebileceği tahmininde bulundu. Boele ayrıca, ABD ile İran arasındaki olası bir anlaşmanın dolar üzerindeki riskleri yeniden gündeme getirebileceğini daha önce düşündüklerini, ancak piyasaların son tepkisinin yatırımcıların bu risklere henüz tam anlamıyla odaklanmadığını gösterdiğini dile getirdi.
Fed toplantısı sonrasında petrol fiyatlarında yaşanan düşüşe rağmen doların yeniden yükseliş eğilimine girmesi dikkat çekici bulundu. Boele, “Yüksek petrol ve gaz fiyatları, ABD’nin bir enerji ihracatçısı olması nedeniyle doları destekledi. Aynı zamanda, Avro Bölgesi’nin enerji ithalatçısı olması avro üzerinde baskı oluşturdu. Prensipte, düşük enerji fiyatları doların zayıflamasına ve avronun toparlanmasına yol açmalıdır. Bunun olmasını bekliyorduk, ancak şimdiye kadar tepki sınırlı kaldı. Petrol fiyatlarındaki düşüş kısmen doların gücünden kaynaklanıyor gibi görünüyor, çünkü petrol fiyatları avro ve özellikle yen gibi diğer çoğu para biriminde daha az düştü” şeklinde konuştu.
Japonya’nın tek taraflı müdahalelerinin uygun piyasa koşulları oluşmadıkça sınırlı etki yaratabileceğini aktaran Boele, buna karşılık ABD ile koordineli bir müdahalenin dolar/yen paritesi üzerinde daha belirgin bir düşüşe yol açabileceğini vurguladı.
Yaz aylarında piyasalarda likiditenin azalmasıyla birlikte oynaklığın artabileceğini ve doların mevcut güçlü seyrini koruyabileceğini kaydeden Boele, şu değerlendirmelerde bulundu:
“Ancak yaz sonrasında yatırımcıların yeniden ABD ekonomisine ilişkin risklere ve siyasi gelişmelere odaklanmasıyla doların seyrinde daha dengeli bir görünüm oluşabileceği öngörülüyor. Fed’in son toplantısı, piyasaların ABD faiz oranlarına yönelik daha yüksek fiyatlama yapmasına yol açtı ve bu durum geniş tabanlı dolar rallisini destekledi. Bu eğilim kısa vadede devam edebilir, ancak orta vadede ABD kaynaklı riskler yeniden fiyatlamalara dahil olabilir.”
